Ponentes:
Francisco García-Ginovart, Managing Director de Houlihan Lokey
Mariano Villalonga, Director – Debt & Capital Solutions, Arcano Partners
Moderador: Carlos Ara Triadú, Socio de Cuatrecasas, doctor y profesor asociado en la UPF
Objetivos: La sesión tiene como objetivo analizar la regla de la prioridad absoluta y sus principales excepciones desde una perspectiva financiera y jurídica evaluando cuándo su aplicación estricta resulta coherente y cuándo puede generar distorsiones. Se abordará el tratamiento del CAPEX, el equity y el repago de deuda en empresas intensivas en capital, así como las implicaciones económicas de opciones de recompra, esperas remuneradas y tipos de interés relevantes. Asimismo, se examinarán críticamente las excepciones legales a la RPA incluyendo equity sweeteners, gifting y new money, contrastando su justificación económica con la doctrina y la práctica judicial reciente. La sesión también profundizará en la reverse rule y en el margen real para que los socios mantengan capital sin vulnerar la prioridad. Finalmente, se estudiará el best-interests of creditors test como test de liquidación en España, sus supuestos, metodologías de descuento y su aplicación cuando existen alternativas dentro del plan con el objetivo de dotar a los asistentes de criterios sólidos para estructurar y evaluar planes de reestructuración complejos.
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